“复星医药5.86亿控股洞庭药业 2012年医药工业并购领跑”

记者宋丽从深圳出发

12月21日，复星医药( 600196.sh )在董事会决议公告中表示，企业共出资5亿8600万元受让湖南洞庭药业股份有限公司(以下简称洞庭药业) 77.7%的股份，通过此次收购，神经系统药物行业的复星医生

虽然已进入年底，但从今年以来医药市场的并购行为来看，可以看出并购的方向，特别是大型医药集团而言，目标企业正在悄然发生变化。 也就是说，从对医药商业的支持转变为对制药工业的关注。

今年以来，华润集团、国药集团和复星医药相继加强制药工业板块。 北大纵横医药合作伙伴史立臣表示，国药、华润在年前确实是以整合商业资源为主，但年后，国药开始收购外部工业资源，华润则是整合内部工业资源。 复兴医药与其他医药企业不同，像是专业的投资企业。

收购洞庭药业以扩大工业地图

复星医药近日与江苏同禾药业有限企业(以下简称江苏同禾药业)、淮安天元投资中心) )分别签订了《淮安天元转让协议》，复星医药分别以人民币4.56亿元和1.3亿元诉江苏同禾药业、淮安天元转让洞庭药业61.9%亿元。

公告显示，截至去年9月30日，洞庭药业总资产2.4亿元，全部权益1.9亿元，负债4887万元。 年1月至9月，洞庭药业实现营业收入2.6亿元，实现净利润4874万元。 此次投资完成后，洞庭药业将纳入复星医药合并报告的范围。

洞庭药业是国内精神药品和止血药品的主要生产基地之一，其主导产品为富马酸喹硫平和凝血酸。 此次投资将进一步充实复兴医药在中枢神经系统药物行业的阵容，增强制药业务的竞争力。

齐鲁证券研究报告指出，对复星医药来说，洞庭药业是高质量的医药工业资产。 从市场容量和增速的角度来看，神经系统是仅次于心脑血管的世界第二大治疗行业，因为这种神经系统医药的应用前景广阔。 洞庭药业拥有精神心理药物和抗抑郁药行业中具有竞争力的产品线，有最初的模仿或垄断品种，也实现了原料药和制剂的一体化。

北大医药合伙人史立臣对《每日经济信息》记者表示，对他来说，复旧医药不是医药经营企业，而是投资企业。 年以来，复旧医药可以形容为疯狂扩大规模，无论是商业行业、工业行业、医疗行业，都被迅速抢购一空，不知道复旧医药的快速发展计划是什么。

复刻医药今年11月在香港上市，交银国际拆解报告对复刻医药的定位非常确定。 也就是说，复旧医药是一家专注于医疗健康行业的投资控股企业。 拥有一支优秀的医药领域投资队伍是其核心特征。

自1999年收购复刻长征以来，复刻医药已经从事医药收购十多年，企业投资公司已经囊括了医药各行各业。 医药流通行业有国药控股等，化学药品行业有江苏万邦、重庆药友等，中药行业有万邦再来、邯郸摩罗丹等，原料药行业有湖北新生源等，生物制药行业有上海凯茂、大连雅立峰等，医疗服务行业有美中互

交银国际报告称，并购整合是推动复兴医药高速增长的原动力之一。 中国医药领域市场集中度低，领域并购将继续进行，复旧医药在医疗并购行业拥有丰富的经验，将成为中国医药整合进程的受益者之一。

日前，利伯维尔医药通过发行h股在香港融资6亿美元，但招股证明书显示，募集资金的48%即约3亿美元将用于收购。 据业内分析，凭借10多家销售数亿具竞争壁垒的大品种，以及丰富持续增长的产品线和销售力，复旧医药制药工业将进入盈利增长的高速公路，通过创新、营销、国际化，5年后企业医药工业板块将迈出第一步。

年医药工业收购领先[/s2/]

医药行业的合并是大势所趋，也是政策导向。 年是医药商务的“并购之年”，而年可以说是制药工业的“并购之小”。 复兴医药加强工业并购并非偶然，随着医药商业行业并购浪潮的逐渐退去，医药工业行业并购方兴未艾。

国药集团、上药集团、华润集团去年在国内医药商业行业发起的“攻城掠寨”式的并购活动，业内人士可能记忆犹新。 当时，无论是并购样本数量还是并购金额，都创下了新的历史记录。

统计数据显示，全年，我国医药市场已掀起并购热潮，国内医药并购市场共完成41笔并购交易，比去年同期增长310%。 其中公开金额的36件并购案例相关金额为7亿2800万美元，比去年同期增长336.3%。

上药集团以广州、山东、常州、福建、贵州、宁波等地方性流通龙头公司为股权收购或控股对象； 并且，国药集团旗下的国药控股集团和一致药业于当年6月分别收购8家和5家医药公司，进军黑龙江等地，布局全国医药流通。 华润集团也于年吸收合并了北京医药集团，在河南、苏州、山东等地扩大了商业规模。

现在一些大制药集团开始将收购对象转向制药工业行业，与医药商业大张旗鼓地进行收购战争不同，制药工业的收购正在平稳进行。 一位不想出名的行业分析人士表示，医药公司在实业，收购的出发点可能越来越多是从产业而不是资本的角度。 但是，从目前情况看，合适的并购目标可能也不多了。

在今年的收购中，国药集团和华润集团都有了一点大动作。 国药集团帮助该公司现代制药消费额2亿1000万元收购焦作容生制药70%的股份，华润集团子公司华润三九以6亿元收购顺峰药业。 两大集团的收购目的相同，都是为了扩展现有的产品线。

北大医药合伙人史立臣对《每日经济信息》记者逐一拆解了三大医药集团所处的现状。 史立臣说:“年后，国药开始的收购主要是外部工业资源，华润整合内部工业资源，但上药年后的收购案例很少，基本上都停止了。”

国药集团正在构建全产业链的经营结构，在商业、研发、大健康、工业和电商合作发力，相互补充，增大国药的整体竞争力。 从目前一些大企业发展迅速来看，国药发展势头一直很强。 但是，国药战术计划的三个第一，商业第一，物流流通第一和工业第一的目标和现实距离太远了。

华润集团正在加强资源配置和内部整合能力。 在工业竞争中，华润在几大巨头中特点不明显，有必要重新整合工业资源，加强工业竞争态势。 所以，华润未来不仅需要继续加强商业布局，还需要在工业上进一步构建。

中药在商业整合上与华润、国药相比能力一般，资源整合力也不大，用药至今未完成全国市场布局，可以说在商业上逊于国药和华润。 从工业上看，上药的工业资源比较差，产品资源整体落后。

“上药缺乏工业和商业的快速发展，几乎没有亮点，所以未来的快速发展方向还看不到。 特别是经历了风波之后，上药的前景更加惨淡。 ”

关于并购对象成为稀缺资源的观点，史立臣表示，国内商业体系的并购以高质量商业资源为主，工业体系的并购以高质量产品为主。 目前，市场上高质量的商业资源和高质量的产品资源都被分割开来，因此需要从其他运行公司以优势联合的方式共享资源。 那么，并购的方法也发生了变化，不仅仅是完全收购，还包括相互购买股票和持股的方法。