“奥力威终止IPO 国资“变形记”惹争议”

记者胡玉慧[/s2/]

扬州汽车零部件制造商奥力威的上市之路已经结束。 6月1日，根据证券监督管理委员会公开的创业板首次审查申请的进展，奥力威中止了审查。

这几天奥力威董秘陈武峰电话不通，还不知道ipo中止的理由。 但《每日经济信息》记者从上市资料中发现，前身为中外合资公司奥力威，部分国有股权2005年以7折出售。 抛售该部分股权后，原国有股东扬州亚普与奥力威的业务往来日益密切，成为近年来后者业绩增长的最大推动力。

前国有股东“养活”奥利维耶，但不能享受其成长带来的收益。 一位业内人士表示，国资明显不划算。

前身国有资产被折价出售

奥力威是一家汽车零部件企业，主要生产传感器和零部件、燃料系统附件、内饰三种产品提供给顾客，最终配套于整车厂。 去年企业收入3.1亿元，净利润3642.2万元。

奥力威目前总股5000万股，由6名自然人持有。 证券监管委员会中止了对奥利维耶ipo申请的审查，但如果奥利维耶上市成功，预计这6名自然人将获得巨额财富附加值。

但是，《每日经济信息》记者仔细阅读奥利维耶公布的上市资料后发现，目前的“香饷”奥利维耶7年前被国有股东折价出售了一半的股份。

奥雷利亚斯的前身是1993年成立的扬州奥雷利亚斯传感器有限企业(以下简称奥雷利亚斯有限)，成立时为中外合资公司，中方股东为后阿普汽车零部件股份有限公司)，即扬州阿普。 在经过几次增资扩股后，截至2004年，奥力威有限股结构为扬州亚普持股50.10%，3名外方股东分别持股20.40%、20.40%、9.10%。

2004年，扬州亚普清除了不属于主要业务的对外投资。 根据这个决定，决定对外转让所持有的50.10%的奥力威有限股份。 根据会计师事务的判断，截至2004年2月29日，奥力威有限50.10%的股权价值为604.44万元，挂牌价值为630万元。

但是，这个价格无人问津。 此时，扬州亚普的实际控制人变更为国家开发投资企业，该企业于2004年底批准，同意将50.10%的奥力威有限股在调整后的判断值的90%的基础上再下调20%，并继续挂牌。 这样算下来，就是435万元。

2005年1月，扬州亚普与李宏庆签订产权交易合同，李宏庆以450万元的价格将奥力威有限50.10%的股权收入囊中。 李宏庆是当今奥力威的笔头股东和实际统治者。

合资公司打击上市

从奥雷利亚斯的历史经过来看，扬州阿普继承的这笔国有资产，为李宏庆全面接管奥雷利亚斯铺平了道路。 在将股权出让给扬州阿普两个月后，奥力威有限的三名外方股东相继与李宏庆签署股权转让协议，以515万元的总额将剩余49.9%的股权转让给李宏庆。 在扬州当地招商引资的诉求下，外方股东所持股份转让业务到2008年全部完成。

《每日经济信息》记者了解到，以对外股权转让价格为基准，扬州亚普转让的50.10%股权价值为517万，比实际转让价格高出15%。

在受让外方股权4个月后，李庆宏将名下奥力威有限10%的股权转让给自然人张珉； 20%的股权转让给自然人汪文巧，其中汪文巧现年61岁，是江苏泰州的退休女性，其丈夫是李宏庆的朋友。 年8月，奥力威有限引进滕飞、陈武峰、孔有田3位当时的现任干部作为新股东，与老股东合作增资。 此次增资完成后，股权比例维持到现在。 也就是说，董事长李宏庆持有57.7%，汪文巧持有19.2%，张晟持有9.6%。 滕飞、陈武峰、前副社长孔有田分别持有8.4%、4%、1.05%的股份。

年10月，奥力威有限整体变更在奥力威股份有限公司成立； 年1月，奥力威在普通媒体上刊登了接受上市指导的公告，正式开始上市程序。

前国有股东成为第二大客户

退出线上的扬州阿普，与线上的关系不仅没有疏远，业务往来规模反而一年超过一年。 2009~年三年间，扬州阿普是奥利维耶的第二大顾客，对奥利维耶贡献的收入增加了1.3倍，毛利增加了1.2倍。 扬州亚普贡献的收入在奥力威总收入中，从19.8%上升到25%，毛利占比从22%增加到27.4%。

据奥力威招股书介绍，1993年扬州亚普牵头设立奥力威有限公司时，考虑自建零部件生产能力，配套自己的油箱等产品。 此前扬州阿普特生产油箱使用的油位传感器依赖于采购，奥力威有限成立后，1994~1999年期间为扬州油位传感器供应商，之后该业务停止往来，直到年中， 由于奥利维耶成为江铃福特部分车型的油位传感器供应商，双方的这一业务关系重新启动，扬州阿普从奥力威购买后，组装成油箱组件卖给江铃福特。 但是，到年底，这部分业务规模极小。

关于奥力威第二大业务燃料系统附件，企业从1998年开始普及扬州亚供应燃料系统附件、燃料系统附件、汽车内饰件的控制公司。 近三年来，这部分业务收入占奥力威主要经营业务收入的比例大致维持在50%、30%、20%的水平。

根据招股书上记载的数据，2009~年，奥力威的营业收入分别为1.73亿元、2.57亿元、3.14亿元，每年分别同比增长49%和22%。 在此期间，奥力威对扬州亚普及的控制企业销售占有率分别为22.5%、23.7%、27.3%。

2009~年，扬州阿普从奥利维耶购买的燃料系统附件金额分别为3430.9万元、5595.9万元、7824.3万元，同期奥利维产品总销售额依次为3758.3万元、5594.8万元、8357.9万元。 也就是说，年奥力威燃料系统附件全部销往扬州亚普，2009年和年销往扬州亚普的燃料系统附件也达到了全年该项业务收入的91%和94%。

扬州亚普“喂大”奥力威

为了进一步确定奥雷利亚斯对扬州阿普(奥雷利亚斯的重要性，记者计算了奥雷利亚斯的年递增收入(即每年收入增加值)，结果表明，燃料系统附件是奥雷利亚斯实现递增收入增长的唯一业务。 传感器和附件年收入比2009年增加3290万元，年3247.5万元。 燃料系统附件这一指标从去年的1836.5万元上升到去年的2763.2万元。 汽车内饰材料增长放缓最为明显，过去两年分别为1181.2万元和456.6万元。

体现在增量收入结构上，传感器和配件的占有率从52%下降到50%，燃料系统附件从年的29%大幅上升到年的42.7%。 年奥力威收入共增长6317.6万元，年增长6467.3万元。 由此可见，在排名第一的商用传感器和配件收入与去年基本持平、排名第三的商用汽车内饰材料增长放缓的情况下，燃油系统附件成为支撑奥力威收入增长的关键。

如果参照各项业务贡献的利润增量，扬州阿普对奥力威的重要性就更明显了。 全年第一大业务传感器和零部件总利润比上年增长1088.5万元，但去年只有607.7万元； 燃料系统附件过去两年的指标分别为429.4万元和644.1万元。 毛利中的传感器和配件所占比例从年的62%下降到年的48.5%，燃料系统附件所占比例从24.5%增加到51.4%。

与收入一样，奥力威近三年燃油系统附属业务总利润的九成以上来自扬州亚普。 扬州亚普上过去3年的毛利率为24.9%、24.5%、23.8%，对应毛利润分别为855万元、1372.1万元、1861.4万元，贡献了同年燃油系统附件业绩毛利润的90%、99%、92%。

综合招股书显示，2005年李宏庆收购奥力威后，承接的不仅是奥力威有限股，还一并继承了企业的原有资产、业务、客户关系等。

根据奥力威管理层的履历，董事长李宏庆是会计师，曾任扬州久盟旅游用品企业会计、国家林业投资企业南方事务所会计。 董秘陈武峰曾在兴业证券、联合国证券工作，其他两位副社长一分钟内销售，一分钟内进行技术开发。 加入奥力威之前确定有汽车零部件领域经验的是总经理滕飞，但只担任过扬州阿普人事部经理、采购部经理。

关于企业和扬州亚普的关系等，《每日经济信息》也联系了企业。 但是，无论是申奥书上刊登的电话，还是企业行政部知道的董秘陈武峰事务电话，在无人接听的这段时间里，记者发送的采访大纲，都没能收到奥力威的回复。