“二度出手东南亚市场 海南橡胶拟参股R1企业”

记者李亚蝉从广州来到

距离上市只有一年的海南橡胶( 601118，sh ) )在海外收购中两度出手。 最近，海南省农垦集团和新加坡雅吉国际民营有限公司( r1国际民用有限企业( r1 international pte ltd ) )就收购后者75%的股份达成合同，其中海南橡胶占15%。 r1企业是世界上最大的橡胶贸易企业。

在此之前，海南橡胶去年宣布，将转让泰国第三大天然橡胶制造商口香糖的25%的所有权。

r1债权率高

海南橡胶昨日( 2月9日宣布，全资子公司海胶集团(新加坡)快速成长有限企业拟与企业控股股东海南省农垦集团有限企业旗下全资子公司海南农垦投资有限企业(以下简称“农垦集团”)共同出资收购r1企业75%的股份

据悉，此次收购中，农垦集团收购r1企业总股本的60%、海南橡胶新加坡企业收购r1企业总股本的15%，利用资金最高不超过862.08万美元。 另外，农垦集团是否收购10%的股份还在商议中，不排除将来增加股份收购的可能性。

据悉，r1企业成立于2001年，是世界上最大的橡胶贸易企业。 目前业务集中在亚洲地区，集团旗下的企业在新加坡、马来西亚、印度、泰国、日本等地分别开展橡胶的购买和销售业务； 另外，r1企业在欧洲和美国设有代表处，在南美洲、非洲、大洋洲也开展业务。

但是，根据r1企业的资料，近年来的负债率很高。 其中，年第三季度资产负债率达到88.23%，年第三季度资产负债率为90.44%。

“一般来说，资产负债率的合理水平在40-60%，但是新加坡r1企业的资产负债率达到90%以上，不得不质疑其偿债能力。 》中投顾问化工领域的研究员经常讲逸事。 这也成为业内对这笔交易的首要疑虑和担忧。

对此，一位海南橡胶证券部人士昨日表示，r1企业的资产负债率主要属于贸易领域。 “而且，他们( r1企业) )的体系比较完善，贸易额也很大，年销售额达到30几亿美元。 他们转得很快。 ”他说。

公告称，该项目目前存在未被国家政府机关批准的风险。 常轶智认为，此次并购是特征互补，r1企业拥有较为稳定的上游资源，海南农垦集团与海南橡胶天然橡胶贸易的互联网和渠道将扩大。 因为这次收购不被国家政府机关批准的可能性很低。 不明确性主要来源于r1企业的负债率高，以及并购后r1企业的部分管理层是否会卸任。

支持海南橡胶贸易业务

海南橡胶认为，此次收购将极大地提高企业的国际竞争力和影响，增加企业的投资收益，符合企业的长期战术计划。

据悉，作为国内最大的橡胶企业，海南橡胶自去年上市以来一直在追求海外市场，主要目标是天然橡胶产量约占世界90%的东南亚。 去年5月，海南橡胶宣布出让泰国第三大天然橡胶制造商台湾树胶25%的股权，成为“走出去”的第一步。 据悉，该受让人目前仍在中介机构的调查进展中。

常轶智解体，虽然r1企业的资产负债率很高，但该企业拥有全球成熟的天然橡胶贸易互联网和渠道，在橡胶销售方面具有很强的风险控制能力。 因此，海南农垦集团和海南橡胶收购该企业后，可以大大提高海南农垦集团在国际天然橡胶市场的竞争力。

上述海南橡胶证券部相关人士表示，目前国内诉求仍然很大，但原料来源、面积等便利扩大空之间不大，因此，从国内向国外的扩大在海南橡胶未来的快速发展空之间比较大。 “今后也将橡胶贸易作为重要业务进行。 ’他补充道。

综合比较表明，海南橡胶是国内最大的橡胶企业，具体在贸易量上落后于其他橡胶巨头中化国际。

上述海南橡胶证券部相关人士告诉记者，如果此次收购最终完成，合并报告中称，海南农垦集团管理的天然橡胶销售总量将达到世界第一。 世界最大的橡胶贸易企业一定会给海南橡胶的贸易业务带来很大的支持。

“以前我们的国际贸易经验很少，中国化国际很有特点。 通过r1，我们的国际贸易渠道畅通。 他们有成熟的监管体系和模式。 ’他会分解。

据了解，为了维持r1企业的管理层，农垦集团和海南橡胶将为对方提供一点优惠措施。 因为这个r1企业的高管团队还会留任。 将来，中方也将派遣代表参加r1高管团队。