“白酒企业三季度收入增速下滑”

白酒板块在第三季度依然整体保持了较高的增长态势。 但是，由于采取了有限保价等措施，第三季度的整体增长略有放缓。 据wind数据统计，截至10月28日，13家a股白酒企业中，贵州茅台( 600519 )、五粮液) 000858家企业提交了第三季度成绩单，一季度总营业收入148亿元，比去年同期增长40% 这一数据不仅比上述9家公司第二季度53%的整体收入增长率下降了13个百分点，也比第三季度的总收入增长率下降了47%的幅度。

据记者观察，与二季度白酒领域淡季不淡的行情相比，上述9家白酒企业在三季度逐渐进入高价季节后，整体增长速度略有下降，这与一些企业采取的有限担保措施有关。 例如，山西汾酒( 600809 )第三季度的业绩低于预期，市场被认为是企业有限担保价格的直接结果。 企业三季度收入6.69亿元，比去年同期减少15%。 净利润为0.49亿元，比去年同期减少75.91%。

国泰大使认为山西省汾酒第二季度大幅涨价后，部分地区价格没有上涨，但部分地区为了在上半年完成全年计划，也存在一定程度的商品扣押。 企业领导现在意识到，一些地区的产品供过于求，价格体系出现了一点问题。 这是因为第三季度积极管理和整理商品，将迫使企业加强营销管理。

从有限价格保证到抑制商品涨价，这种饥饿式营销的战术是中高级白酒制造商和经销商多次尝试的伎俩，目的是在涨价后终端诉求仍然很强。 最近，五粮液的出厂价格和零售价格相继全线上涨。 记者走访深圳多家烟酒卖场后发现，在五粮液零售价格正式上涨前后，其主流产品52度水晶瓶装五粮液相继断货。 “涨价前缺货”——通过抑制出货量导致供给窘迫的惯用手段，早已成为漫无目的领域的潜规则。

结合五粮液三季度报告，其有限保价乃至涨价的痕迹也很明显。 企业1月至9月营业收入156.49亿元，比去年同期增长36.14%； 实现净利润48亿1800万元，比去年同期增长41.91%，仍保持收入和净利润的高速增长。 但是，结合第三季度一季度的指标来看，增长势头有所放缓。 季度报告显示，五粮液三季度一季度营业收入50.54亿元，比去年同期增长29.75%，净利润14.56亿元，比去年同期增长28.32%。

中信证券、食品、饮料领域主任分解师黄威认为，五粮液三季度一季度收入增速较二季度放缓，是涨价前的商品调控行为所致。 另外，相关人士表示，五粮液从三季度末9月10日开始上调出厂价，但实际上是意识到从7月开始减少市场产品供应量，以保证价格平稳上涨，导致三季度收入增速放缓。 黄13;告诉记者，由于经济形势不明朗，白酒未来增长存在市场分歧。 但是，随着销售旺季的到来，高端白酒的供给瓶颈短期内仍难以缓解，其销售势头将持续，支撑其高位价差。 ”。

(本文来源:证券时报)