“资金篇：庞大上市一年半募资85亿 还有25亿再融资“在路上””

经记者赵春燕从北京出发

1月26日，庞大集团发布全年预计赤字6亿~7亿5000万美元的公告，在领域龙头位置被广汇取代后，上市不到两年的庞大集团再次提交净利润下滑的成绩单。

年汽车市场整体增长率放缓，庞大集团第三季度亏损5亿元。 目前，企业资产负债率高达84%。

陷入资金困境的庞大集团，必须将董事长等大股东抵押的股份用于融资，但这仍然没有推翻巨大的经营困境。

负债率在行业前列/

从2006年领域评估开始，庞大集团一直是“中国汽车销售服务十大公司集团”之首，庞大的该领域老大位置一直维持到上市前一年。

上市前的庞大集团已经拥有很高的资产负债率(在其招股书中显示，年末，该企业的资产负债率为86.50% )。

根据庞大集团的股票招股书，在年度、2009年度和2008年度，该企业经营活动产生的净现金流量分别为466278.44万元、296307.92万元和155335.34万元。

该企业全年经营活动产生的净现金流量比2009年增加169970.52万元，增长57.36%，2009年净现金流量比2008年增加140972.58万元，增长90.75%。

据庞大集团介绍，尽管企业汽车销售和汽车售后保障服务规模不断扩大，带动了毛利和毛利率的上升，但仍保持着良好的库存管理和严格的信用政策。

根据庞大集团招股书的新闻，在报告期内( 2008、2009、年)，庞大集团投资活动的现金流量出现负增长，表明其正在迅速扩大，扩大速度越来越快。

《每日经济信息》记者发现，在庞大集团上市前的快速扩张期，企业自有资本和长期借款不足以支撑基地建设价格。

公募图书数据显示，全年，庞大集团网点价格(含固定资产、建设工程、土地价格、预缴土地价款)达到68.69亿元，远远超过企业整体权益和长期贷款的合计规模。

年报显示，庞大集团在国内26个省、市、自治区及蒙古国拥有1257个经营基地，比上年末增加331家。

企业扩张的背后是负债累累的企业。 数据显示，企业年负债总额达425.5亿元，资产负债率为81.33%。 这个数字在业界处于很高的水平。

巨额融资还没有“收获”/

虽然高负债率从庞大集团上市时就一直伴随着左右，但如果汽车在整个市场上一直保持快速发展，收益和利润得到保障，高负债可能就不是什么大问题了。

但是，从2005年开始，巨额利润减少，出现巨额损失，钱好像变得不够了。

庞大集团于去年4月28日上市，凭借45元的高发行价和机构投资者的积极认购，庞大集团募集了63亿元的资金。

这比以前计划的18亿5000万元，实际上超过了41亿8900万元，但在快速扩张中无法满足对资金的庞大诉求。

资料显示，截至2009年6月30日，也就是上市后短短两个月，累计募集资金超过55亿元，募集资金余额(含利息收入)仅为5亿元左右，也就是41.89亿元的超募资金全部花光。

庞大集团在其年度中报中表示，约41.89亿元的超募资金，该企业最用于实际业务诉求，其中偿还银行贷款的资金约14.15亿元，新的企业经营网点约13.4亿元，购车款约4.98亿元，银行保证金4.98亿元

“应该真的资金不足。 上市不到半年，庞大集团正计划借钱缓解。 ”不愿指名道姓的分解者对《每日经济信息》的记者说。 年9月14日，巨大审议通过企业债券发行方案，年2月，庞大集团公开发行总额22亿元的年度企业债券，年4月上市流通。

年7月，庞大集团再次通过议案，计划发行规模不超过25亿元人民币的短期融资券。 昨天( 1月31日)庞大集团相关负责人向《每日经济信息》记者证实，目前该短期融资债券尚未发行。

但是，巨额资金投入并未给庞大集团带来预期的收益。

汽车市场惨淡，庞大集团营业收入554亿5500万元，同比增长3%，但净利润4亿5000万元，同比下跌47.43%。

业绩惨淡，也让出了大经销商的顶级地位。 年5月，年度汽车经销商集团百强排行榜出炉，广汇汽车以主要业务收入640.88亿元的成绩超过庞大集团，排名第一，庞大集团以554.55亿元排名第二。

此外，收购萨博公司的大企业宣告失败，并因其数亿资金的投入而放贷。 这一损失除了导致企业营业利润减少外，庞大集团和整车公司还在“弱市分利”的竞争中处于没有主导权的不利地位。

信用等级被降低/

1月25日，庞大集团发布业绩预期亏损公告，全年预期亏损6元~7.5亿元，实现全年净利润6.5亿元的成绩，全年巨大利润超过12亿元。

的赤字原因对比，庞大集团表示，轿车市场整体增长率放缓，企业日资企业品牌汽车销售未达到预期目标，商用车市场持续低迷，企业整体销售未明显增长。 另外，新店铺未进入成熟期，无法为利润做出贡献，各项费用的持续增长也侵蚀着企业的业绩，导致企业的年经营业绩出现赤字。

据悉，庞大集团的年业绩仅为上市前(年)的5成，年第三季度报告亏损2亿8000万元。

庞大集团董事长庞庆华表示，车市场状况不佳是造成损失的最重要原因。 因为年初，大量的车商定了20%以上的增长目标，生产能力扩大，车制造商纷纷给经销商打压库存。

另外，由于庞大集团大量开设新店，价格急剧增加。 据庞纳法介绍，在庞大的店铺体系中，新店占50%以上的规模，其中有相当数量的高端企业品牌4s店，投入比较大，这些店大部分目前处于培育期。

由于负债过高，业绩不佳，融资困难，企业大股东通过持股的方法向庞大集团提供信贷。

年8月，庞庆华将所持企业6亿100%万股限售股抵押给国家开发银行，占持股比例的100%。

年末，第二大股东唐山盛诚企业将所持1亿5500万股限制性股票质押给交通银行，为庞大集团企业及下属子公司提供质押担保。

联合信用评级有限公司在近日发布的巨大集团信用评级下调文件中表示，“目前企业债务规模维持在较高水平，年9月底资产负债率达到84.21%，处于领域较高水平。”

另一方面，在庞大集团发布年度业绩预期损失公告前几天，联合信用评级有限企业将庞大集团的主体信用等级从“aa+”降至“aa”，将其发行的年度企业债务信用等级降至“aa”。

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