“受全球经济不明确性影响 2012年上半年中国并购交易量下挫三成”

8月15日，上海电经记者戴榆从上海发

8月14日，普华永道发布的年上半年企业并购拆解报告显示，由于全球经济低迷持续挑战欧洲经济大国、美国及中国自身，并购交易市场也受到影响，年上半年中国并购交易数量减少33%，交易金额减少10%。

值得注意的是，由于世界经济的不确定性，中国的海外并购没有受到影响，中国企业正在挖掘海外市场的购买机会。 今年上半年海外并购交易量与去年同期持平，交易金额达到年上半年的3倍左右。 然而，普华永道中国公司的收购伙伴刘晏指出，在内外双重压力下，私募基金看起来非常谨慎，上半年中国国内交易额超过1000万美元的私募基金交易数量减少了39%。

上半年的收购交易量减少了三成

据汤姆森路透、中国投资、普华永道统计数据和分析，年上半年与中国相关的并购交易共有1823笔，交易金额为789亿美元，较年上半年分别减少33%和10%。

资料显示，上半年海外战术投资者入境并购数量比去年同期减少42%，私募基金交易数量也比去年同期减少39%。 但是，国内战术投资者并购的降幅比较小，为25%。

刘晏认为:“在本国市场前景不明朗的情况下，海外战术投资者减少了与中国企业的并购交易数量。” “相比之下，海外投资者的减少幅度最大，这是可以理解的。 可以完全理解，大多数海外战术投资者在本国市场面临着更加严峻的考验，无论是公司经营还是资金供应，都在这种背景下减少了对中国的投资行为。 ”

但刘晏来还指出，海外公司对中国市场的关注度并未下降，仍在寻求各种投资机会。 今年上半年越来越多的国际化海外公司开始重新审视与中国公司的合资与合作问题，也开始考虑一些世界水平的合资与合作。

私募基金拿着货币仔细观望

与海外投资者在中国的并购交易急剧减少一样，《每日经济信息》显示，私募基金也非常谨慎，上半年交易数量大幅减少39%。 研究报告指出，部分原因是私募股权基金在预计市值将进一步下跌的情况下延缓了交易进程。

刘晏说:“但是，考虑到私募股权基金资金雄厚，以及中国民营企业需要增长资本，私募股权基金的交易情况预计将于今年下半年开始好转。 而且据我们了解，私募股权基金在中国保持着比较积极的寻找项目的过程。 ”。

然后，一位私募股权基金业人士告诉记者，出现这种下跌情况是成熟的财务投资者对宏观经济不明朗的自然反应。 今年上半年备受瞩目的是整个欧洲的危机状况，包括希腊、西班牙、意大利等国是否退出存在的主权财务危机和欧元区，这是摆在全球专业投资者面前的一大隐患。

基于这样的外部背景，中国宏观经济也面临着一定的不确定性，在内外双重压力下，私募股权资金显得相对谨慎。 ’这个人指出。

刘来分解认为，给私募股权基金带来压力的另一个原因来自退出机制。

刘晏说:“过去，私募股权基金在中国市场退出的多是通过公司上市。” “在宏观经济低迷的情况下，目前海外和国内股市也处于不好的时期，今年上半年公司上市的严格控制，使得私募股权对他们的投资活动越来越担忧。 ”

刘来强进一步指出，在对宏观经济不明朗性表示担忧时，私募股权基金更倾向于保守和防御性领域，也更倾向于关注最容易从中国经济转型和“十二五规划”中受益的领域。

普华永道报告称:“据此，我们发现大量私募股权投资交易的目标企业位于费用、医疗、技术等领域。” “私募股权基金的并购交易数量预计明年下半年将回升。 这与私募股权基金投资领域积累了大量投资预定金和中国私募股权公司对增长资本的高诉求一致。 ”

我国对并购的热情不减

国内并购交易降温，而《每日经济信息》记者发现，中国的海外并购交易并未受到全球宏观经济衰退的影响，反而交易额较去年同期上升了3倍左右。

“海外市场疲软在某种程度上对中国大陆企业来说，不如说是买入时机”，刘晏来对媒体表示:“中国企业正在挖掘海外市场的买入机会，大力收购海外能源类和工业技术密集型公司。”

报告显示，在中国年上半年的海外并购交易中，资源和能源行业的交易处于主要位置，占总数量的44%，年上半年为36%。 该行业的交易在金额上也占很高的比重，年上半年公布的资源和能源行业交易金额占这一时期海外并购交易金额的69%，上半年公布的9笔交易金额超过10亿美元的海外并购交易中，有7笔是资源和能源行业的交易

“我们注意到了中国民营企业和国有企业与中国本土私募基金合作进行海外并购的新趋势。 例如，三一重工联合中信基金投资4亿800万美元收购德国普茨马特企业就是其中的典型例子之一，”刘晏预言。 “这种趋势将持续下去，更多的中国企业将与私募基金合作。 其最大利益在于，我国企业在海外并购过程中始终对海外市场缺乏了解，适应海外文化、管理各方面存在一定困难，有经验的私募股权基金参与能够较大程度上处理我国企业海外市场水土不服的现状。 ”

此外，报告还显示，不仅中国大陆公司仍持续关注从海外市场引进先进的工业技能、技术和知识产权，中国大陆公司也开始通过渗透海外市场来谋求公司的快速发展，特别是其核业务在海外扩张的机会。 例如，万达投资26亿美元收购美国amc院线(年上半年公布的金额最大的海外并购交易)，海尔以1亿美元收购三洋电机东南亚地区的白色家电事业部。 报告预计，未来出现真正的中国“跨国公司”将是一个重要的趋势。