“山西证券折戟IPO 就是保荐机构惹的祸”

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7月28日，《每日经济信息》独家报道《儿子》30日推荐《老子》山西证券》一文后，引起管理层关注。 报道的当天，证券监督管理委员会做出取消对山西证券ipo申请审查的决定。

为什么看起来没有违反的山西证券ipo申请会被监管层突然取消，其背后隐藏着什么理由？

问题出在推荐机构

一家证券公司的资深保荐代表人刘涛(化名)告诉《每日经济信息》记者，其实真正的问题出在保荐机构。

根据《山西证券招股证明书(申报表)》，其保荐机构分别为中信证券( 600030 )和中德证券，而中德证券为山西证券控股公司。 “很明显，山西证券知道这个问题。 这是因为寻找中信证券作为联合推荐机构，是第一推荐机构”。

刘涛表示，根据相关管理办法，保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要利益相关者持股7%以上，或者发行人持股7%以上，保荐机构保荐发行人证券发行时，无关联保荐机构

中德证券显然对自己的控股股东山西证券的上市适用上述规定。 这是因为作为第一推荐机构需要寻找投票。

于是他们找到了中信证券。 中信证券是没有关联的推荐机构吗？

公开招股书显示，中信国安( 000839 )集团是山西证券前10大股东之一，发行前持有山西证券3.53%的股份。

“中信国安集团和中信证券的实际控制人是中信集团。 ”刘涛说:“他们之间明显有关联。 中信证券作为推荐机构，与发行人山西证券之间也有间接的相关关系。 ”

中德证券是山西证券的控股公司，首要保荐机构中信证券与山西证券有间接关联，因此证券监督管理委员会取消了山西证券的ipo申请。

媒体关注监管层严格解决

为什么这种问题的证券监督管理委员会到了“临门”的时候还要取消审查呢？ 预审员以前没有注意到这个问题吗？

“还是中信证券和山西证券之间是否有相关关系的认定有关键。 ”刘涛说:“中信证券与中信国安同为实质控制人，中信国安拥有山西证券的所有权，因此，如果认定中信证券与山西证券存在相关关系，则ipo申请明显违反。 但是，如果被认定为无相关联系，那是好事，这首先要看相关方面的态度。 ”

一位业内人士表示，此前山西证券ipo试图“原谅”解决这一问题，但由于媒体的报道引起市场关注，证券监督管理委员会最后得出“严厉解决”的结果。

在招股书上有瑕疵

中信证券是国内屈指可数的大型证券公司，以往的ipo项目几乎没有发生上述问题，但现在栽在山西证券的ipo上，让很多投行者感到意外。

但是，据一位业内人士称，实际上大投行的特征越明显，就越容易在一点细节上犯错。 看山西证券招股书，出现了明显的缺陷。

《山西证券招股证书(申报表)》的“目录”中，几乎所有复印件上记载的页数都是“第8页”。 所有的副本都集中在第8页，之后什么都没有吗？

“这只是一个小错误，但这一眼就能看出来的错误仍然出现在招标书这样重要的文件中。 从侧面可以看出推荐机构非常马虎不负责任。 ’刘涛对《每日经济信息》记者说。

在互联网的某个投票论坛上，认为推荐机构没有仔细检查的网民发送新闻进行了评论。 网友表示:“很多大投行的招股书很粗糙，因为他们的项目一定会通过！ ”。