“美国旱灾蝴蝶效应：中国输入型通胀风险抬头”

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经记者金微胡健出生于北京

美国世纪的大旱，对大洋对岸的中国产生了巨大的影响，再次验证了“蝶泳效应”无处不在。

首先，由于美国的大旱，玉米等粮食减产，美国农业部降低了谷物收成的预期。 世界谷物市场的价格暴涨。 之后，作为粮食进口大国的中国，必然会受到影响。 这种影响也反映在现货、期货市场和股市上，最深的影响是，中国进口型通胀风险上升，刚刚控制在3%以下的cpi可能被迫回升。

既然不能自以为是，中国该如何应对这种灾难？ 社会科学院农村快速发展研究所研究员李国祥认为，我国是制胜的魔杖，从长远来看必须培养粮食定价的话语权。

/国际市场/

大旱使全球提高食物价格的资金成为“帮凶”

经记者钱从北京微发

热浪威胁着美国的谷物收成。

由于担心干旱导致粮食减产，美国农业部继续降低谷物收成的预期，预计谷物市场的价格将会暴涨。

在过去的一个多月里，大豆、玉米和小麦等谷物的价格不断刷新记录。 玉米累计上涨超过50%，小麦预期价格今年以来已经累计上涨约30%以上，在大豆接近2008年高峰时，豆粕创下历史新高。

资金炒作促进粮食价格上涨

美国是世界上最大的玉米、大豆和小麦出口国，大豆和小麦产量占世界的40%，其生产趋势直接左右着世界粮食供给。 由于玉米和大豆的储量相对较低，即使产量略有下降，也会在世界粮食大宗商品市场引起连锁反应。 目前，美国的高温干旱带来了“蝴蝶效应”，波及到世界其他地区，国际粮食价格暴涨也加剧。

事实上，下半年以来，国际粮食价格开始下降。 根据联合国粮农组织公布的食品价格指数，经过连续下跌，今年上半年的国际食品价格指数低于2008年和年同期水平。

但是，最近美国的天气制止了国际粮食价格的下跌。 一方面受到干旱的影响，另一方面美国金融机构的炒作也导致了价格上升。 据悉，随着石油美元化，农产品也有越来越美元化的趋势。

中国社科院农村快速发展研究所研究员李国祥在接受《每日经济信息》记者采访时表示，随着金融资本大量进入农产品市场，农产品金融化趋势越来越明显，特别是期货市场，农产品价格波动受新闻影响较大，“此次食品价格

掌控国际农产品市场的美国芝加哥期货交易所三大进口农产品行情也希望粮价高涨，粮价通过期货市场进一步传向世界。

或者面临第三次粮食通货膨胀

由于迄今为止世界各地的买方对美国世纪的干旱评价不足，加上粮食机构也没有预计到突然的干旱，大部分粮食作物买方都提前固定了价格。 在投机资金持续炒作的情况下，不排除国际市场粮食价格暴涨的可能性，全球经济将面临五年来第三次的粮食通胀。

联合国粮食及农业组织秘书长达席尔瓦担心，近期粮食价格大幅上涨将加重贫困人口的负担。 因为他们最多将75%的收入用作食品支出，受粮食价格上涨的影响最大。

此前，联合国粮农组织和经济合作与发展组织于7月11日联合发表报告称，未来10年全球农业产量增长率将从过去10年的2%放缓至1.7%。 世界粮食产品的价格在2008年以后从高价下跌，但在今后10年内将维持高位。

另一方面，粮食市场的恐慌已经波及全球。 世界第二大大米、糖和小麦生产国印度打算调整出口政策，如果未来食品价格上涨，印度将减少主要农产品的出口。

俄罗斯的粮食出口形势也不容乐观。 俄罗斯农业部对外公布，受恶劣天气影响，预计全年俄罗斯粮食总产量将从8500万吨降至8000万吨。

李国祥说:“直到10月才知道美国粮食的实际产量。 如果干旱严重，预测机构会降低粮食产量的预期，如果资金进一步加息，还会引起世界粮食价格的波动。”

粮食价格波及饲料的价格

前几天，高盛、城市等国际机构相继上调大豆价格，令人预期。 根据花旗银行发布的最新报告，由于美国大豆生产潜力下降，大豆库存成本十分紧张，加上中国诉求旺盛，该公司计划将未来3个月的大豆价格从16.50美元/蒲式耳提高到18.75美元/蒲式耳

卓创信息农产品拆解师孙光梅认为:“这次粮食价格上涨对哪个粮食进口国的影响更大，出口国借机涨价，但现在判断世界是否会陷入粮食危机还为时过早。”

以粮食为饲料的鸡、猪等家禽和家畜类的饲料价格受到影响。 美国鸡肉协会首席经济学家billroenigk认为，超过40%的美国豆粕费用用于家禽，但谷物价格高企的持续意味着肉类和家禽的价格将在今年或明年上涨。

粮食价格也波及全球饲料价格，总部位于德国汉堡的油种分解刊物《油世界》报告称，“近期饲料价格激增，未来6个月玉米和豆粕的饲养诉求不可避免地崩溃。 牲畜存栏量减少时，特别是生猪饲养诉求转移到小麦上。 预计南美大豆产量将急剧增加，鼓励客户尽量推迟购买。 ”

/国内经济/

警惕下半年价格反弹至8月份的cpi或回升至2.2%

经过记者胡健从北京出发

刚刚被推到3%以下的cpi很可能再次面临进口型通货膨胀压力。

美国的大旱不断推高国内外农产品期的现价。 国内豆粕作为油厂压榨的主要产品，价格随进口大豆原料而大幅波动。

据西南证券拆船师张仕元介绍，近一个多月来，国际大豆、玉米、糖、小麦价格持续上涨，部分产品创历史新高。 我国的食品价格也很难“自以为是”。

此外，张仕元认为，特别是今年国内的气候条件也不理想。 这是因为这将逆转本三季度我国食品价格指数持续下跌的态势。

农产品价格上涨

据澳新银行称，因干旱，美国玉米将减少约20%~25%，全球玉米市场可能供应或下跌6000万吨左右。

受干旱等影响，农产品期货价格暴涨。 截至7月20日收盘价，芝加哥期货交易所大豆、玉米和小麦三大谷物期货价格已经连续上涨5周，过去短短一个多月，国际玉米、小麦价格累计涨幅超过45%，涨幅最小的大豆期货价格涨幅也达到22.5 % 国际大豆、玉米两种期货价格均创纪录，国际小麦期价更是达到了4年来的高点。

国际投票纷纷看好农产品期货的行情。 高盛最新发布的全球投资研究报告显示，美国玉米亩产预期从143.5蒲式耳降至126蒲式耳，玉米三个月价格预期提高至每蒲式耳9美元，刷新纪录。

英国巴克莱银行也预计第三季度玉米价格将提高到每蒲式耳7.34美元，小麦价格提高到每蒲式耳8.29美元，大豆价格提高到每蒲式耳16.2美元。

数据显示，大量资金涌入农产品期货。

根据美国商品交易委员会( cftc )最近公布的每周持仓报告，对冲基金等投机机构持有的18种美国大宗商品期货和股票网络多头合约数比上个月增长8.9%至105万笔，连续第五周增长。 其中，农产品期货网络多头头寸增长较快。

这种趋势还在继续。 根据cftc最新报告，截至7月17日本周，基金在美国玉米增持20044手多只，减持4309手多只。 基金净多手从上一周的194885手上升到219238手，这是连续6周回升，目前网络多头头寸已经上升到1个多月的高位。

输入型通货膨胀风险担忧

国际市场粮食价格高涨，中国不能自以为是。

东方艾格分解师马文峰估算，如果国际粮食价格平均上涨50%，国内价格将至少上涨10%。

马文峰表示，从品种来看，谷物类价格受影响最大的原因是中国谷物自给率高，以及今年夏天实现了谷物丰收。 但是，大豆的情况截然不同，目前我国大豆进口对外依存度达80%，每年仅从美国进口就要上千吨，其冲击不言而喻。

统计数据显示，从去年6月至7月23日，中国进口米豆价格从4289元/吨上涨至5303元/吨，进口价格累计上涨1014元/吨，价格上涨23.64%。

因此，国内各主要农产品的现货价格也普遍上涨。 其中张家港地区豆粕价格从3300元/吨上涨至4200元/吨，累计上涨900元/吨，涨幅达27.3%。

上半年谷物增长率最引人注目，但进口型通货膨胀的影响不仅仅是农产品行业，在主要的几大大宗商品中，除钢材月平均负增长21.33%、成品油月平均负增长6.32%外，其他各商品都保持了较稳定的进口增长率

其中，未锻造铜和铜材的月平均增长率达到43.57%，废铜在1月份出现37.2%的大幅负增长后，1~6月后5个月的月平均增长率恢复到4%。 氧化铝、未锻造铝、铝材也由于国内外价差对冲的机会，两者的进口增速保持在较高的位置。

据张仕元评估，7月份cpi仍将在2%左右波动，但8月份将再次回升至2.2%以上。 通货紧缩问题不是我们应该考虑的，相反，我们必须警惕下半年价格反弹的问题，梳理商品的供应和流通渠道。

/股市的影响/

种子板块或受益观察饲料领域的风险规避

通常，在干旱年度，农业和水利板块备受资金关注。 此次美国遭遇20世纪50年代以来最严重的干旱，直接促使农产品价格上涨，间接影响a股市场的部分板块。

在前证指数低于年末低点、内忧外患经济背景较大的情况下，受天气因素的影响，农业板块成为资金防御风险的选择。 特别是在今年这样比较异常的气候条件下，农林牧渔业板块成为了资金的避风港。 进入7月以来，在申万23个子领域中，农林牧渔业板块成绩仅次于餐饮旅游板块，排名第二。

美国的灾害天气推高了国际农产品期货价格，带动了国内相关商品价格的上涨，但国内不同品种受到的影响有很大不同。

我们先来看看水利板块。

这次干旱发生在美国，国内水利板块理论上受到振动的可能性很低。 特别是国内水务项目，水电项目融资并不困难，具有公共设施性质的农业水利实现商业效益的可能性不大。 因此，政府多次表示对水利事业感兴趣，但收效甚微。 今年3月，七部委联合发布《关于进一步做好水利改革快速发展金融服务的意见》，金融部门把农田水利作为农村基础设施建设的重要任务，加大金融产品和服务模式创新，合理调配金融资源，水利改革快速发展。 但是，由于金融活动需要利益支援，所以利用金融支援水利本身就很困难。 据此，水利板块受到的影响甚微。

让我们来看看农林牧渔板块。

在大豆豆粕的情况下，由于中国大豆对外依存度超过80%，美国又是世界大豆的主要生产国和出口国，这是因为美国对干燥天气的反应比较明显。

豆油等食用油的情况下，由于与cpi的动向有关，经常受到该价格上升的束缚。 最近，中粮、益海嘉里等公司宣布将提高旗下食用油产品的售价。 7月24日，发改委讨论中粮和益海嘉里，希望公司稳定食用油价格。 中粮表示，价格上涨主要基于价格压力。 益嘉里方面也表示，去年年底以来，国际、国内食用油原料市场价格持续高位，公司蒙受较大损失，此次价格调整为5%左右，略微减少了公司亏损。

在玉米方面，美国是世界玉米的主要生产国和出口国，我国目前每年进口玉米，但我国玉米仍以自给自足为主，进口比例约为3%，在这短时间内受到影响有限

在水稻、小麦方面，今年夏季粮食再次丰收，我国粮食总产量9连增，供应得到了比较有效的保障。 政府拥有大量的粮食储备，管制很严。 因为这个主要粮食价格受外盘的影响很小。

如上所述，美国干旱导致的农产品价格上涨传入国内，实际上对大豆豆粕等饲料原料影响最大。 此外，种子生产也将在美国干旱中发挥强烈的震荡作用。

认为农林牧渔各子领域种子生产领域突出，尤其是品种储备丰富、涨价能力有所提高的上市公司值得关注。 在饲料领域，目前饲料领域正处于整合过程中，有利于大企业获得市场份额，但上游原材料上涨超过预期，单位利润持续下降，而下流产猪价格却低于预期，因此生猪养殖业利润改善程度有限。 短期的饲料原料上涨和下游养殖遭遇的大型疫情，给饲料公司的经营带来很大的风险。

/专家的观点/

国际粮食价格急剧波动，我们应该没有做好准备

李国祥

(社会科学院农村快速发展研究所研究员)。

国际粮食市场剧烈波动，引起国内广泛关注。 我国如何应对这次国际粮食市场价格上涨？ 是无视，还是没有做好准备，还是积极计划？

首先，我们必须明确，面对这样的市场变化，我们很难置身事外。

我国逐渐成为粮食进口大国，每年进口的大豆占世界贸易量的近一半，玉米等主要粮食进口更多。 在过去这样封闭的经济条件下的旁观战略，可能不会更容易了。

虽然我国大米、小麦甚至玉米的国内自给率很高，但在国际国内农产品市场高度融合的情况下，作为世界最优先粮食出口国的美国粮食生产遭遇严重干旱，粮食价格暴涨。 我国分割国内国际市场，试图保护其免受国际市场波动的影响，可能是徒劳的。

2008年爆发了全球粮食危机，东南亚许多国家大米严重短缺，但我国大米供应充足。 我国和其他许多国家一样实行禁止出口的政策，但不仅没有完全禁止出口，反而走私猖獗，此后国际粮食价格下跌，我们失去了很多经济利益。 而且，之后受到了一点国际舆论的批评，大国的形象受到了损害。

但是，在国际粮价高的企业，我国必须慎重进口。

目前，国内对我国粮食多年增产的质疑声不断，甚至怀疑我国粮食库存。 这种对我国粮食安全状况持续抱有“忧患”意识的人，对促进我国在经济快速发展中重视粮食安全，持续提高粮食安全保障水平具有积极意义。 但是，“忧患”过度，常常在这关键时刻造成经济损害，有时会对指导粮食进出口政策的选择产生不适当的影响。

美国干旱，粮食增产下降，美国农产品期货市场迅速应对。 如果进口国在这个时候担心粮食将来会上涨，或者从国内粮食安全的角度出发，在短期内大量增加进口，食物价格将会重新暴涨。

手里有粮食，心神不宁。 必须对我国的粮食总量和库存抱有信心，不要对国际粮食价格的上涨作出过度反应。 退一步说，我国已经成为世界上最大的外汇储备国，进口粮食的购买能力不是问题。 在国际粮食市场剧烈波动的情况下，冷静应对往往是最后的赢家。

从长远的角度看，我国必须培养粮食定价的话语权。

最近，国际国内小麦市场的价格出现了“南辕北辙”的分化。 的小麦明显减产，生产需求出现缺口，国际市场小麦价格预计将上涨。

今年国内小麦连续9年增产，但与往年不同，收购市场不仅没有收购，而且新麦上市后交易清淡，小麦价格有望下跌，社会上一些收购公司持观望态度，收购价格是否上涨尤为突出。 粮食农业价格上涨后，对小麦价格低的情况深感困惑，销售意愿不高。

不可否认，目前国内粮食供求形势和国内宏观形势以及宏观政策不支持农产品价格大幅上涨。 但是，即使不考虑粮食生产价格上涨带来的粮食价格上涨压力等国内因素，仅从国际粮食市场的运营状况及其传导效应来看，国内粮食市场价格后期走势的不确定性也将明显增加。 在这一关键时刻，无论是政府顶层设计，还是国内粮食加工经销商，特别是粮食进出口商，都要更好地解决国际国内两大农产品市场，促进国内粮食价格稳定和粮食安全保障水平的提高。

国内小麦市场价格呈现出的相反趋势，将为我国小麦通过进出口等方式进行调控提供更大的空区间。 我国小麦的供应如果只作为口粮花费，可能会相对过剩。 小麦作为替代饲料，在国际玉米价格暴涨对国内传导的影响下，增加小麦代替玉米也是一个很好的选择。