“世纪游轮跟风开发旅游地产 拆析称资金链受考验”

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记者乡银婵[/s2/]

旅游地仍然受到上市公司的欢迎。 近日，世纪游轮( 002558.sz )宣布，将投资3000万元成立重庆御辉地产开发有限企业，开拓旅游地产业务。

证券公司的人认为，世纪游轮进军旅游胜地源于业绩的下降。 国内邮轮市场竞争加剧，该公司第三季度业绩低于预期。 年第三季度母公司净利润为1954万元，比去年同期减少1.81%。

《每日经济信息》记者了解到，虽然旅游房地产近年来有热钱力量支撑，但国内许多旅游房地产项目投资收益不理想，仅主题公园就有70%依然亏损，国内一线房企在旅游房地产的销售额也只有投资比的6.5%左右。

据重庆师范大学三峡旅游研究所有相关人士介绍，景区开发与造城运动一样，需要高规格配套设施，企业对资金链要求极高，世纪游轮目前的资金量可能会很吃力。

资产对旅游地的资金压力很弱

世纪游轮第三季度报告显示，年第三季度营业收入1亿1600万元，比去年同期增长11.84%。 归属于母公司的净利润为1954万元，比去年同期减少1.81%，业绩低于预期。

关于业绩下滑，世纪游轮董秘、财务总监朱299表示，原因是年下水新船多，国内游轮市场竞争激烈，短期内供应过剩，销售额减少。

据《每日经济信息》记者介绍，世纪游轮在年登陆中小板后，在头顶的“豪华游轮第一股”光环中备受投资者青睐。 但是，由于只有游轮和旅行社两大本职，苦于利润来源的单一恶性。

11月16日，世纪游轮宣布投资3000万元成立重庆御辉地产开发有限企业，开拓旅游地产业务。 银河证券拆船师乔子涵认为这一举动的目的是改善业务上的单一性。

分析师表示，目前重庆旅游胜地很受欢迎，长寿湖、金佛山等成功案例值得借鉴，而且世纪游轮已经进军旅游领域，进军旅游胜地并未跨越很大的国界。

但令人担忧的是，很快相对于数十亿元的景区开发价格，世纪游轮看起来有些捉襟见肘。

重庆师范大学三峡旅游研究所相关人士表示，创建旅游地是一项新型城市建设运动，必须完善教育、医疗、生活的组合，不能依赖城市原有的组合，旅游地的投资非常考验开发商的资金链。

以重庆长寿湖为例，根据广东富盈集团有限企业与重庆长寿区政府签订的投资协议，富盈集团计划在长寿湖建设大型旅游综合开发项目，投资额将达30亿元。 据《每日经济信息》记者统计，包括恒大、万达等在重庆投资的旅游房地产，金额均在10亿元以上。

世纪游轮第三季度报告显示，截至9月30日，该企业总资产为6.06亿元，三季度经营活动产生的净现金流量降至3158万元。 另外，世纪邮轮上市以来的募集资金为4亿5000万元，目前只剩下1亿2500万元。

“该联花了150亿元终于开发了两个旅游度假项目。 要进军旅游胜地，世纪游轮目前的资产规模确实是个大问题。 ”乔子涵说。

另外，对景区投资周期的严格要求也让拆船者担心了世纪游轮。 “住宅地产的开发周期通常为2~3年，资金回收快，投入生产周期短。 另一方面，旅游地产属于后期盈利型，开发周期长，光土地征用就需要两年，在未建成之前，开发商不容易获得实际收益。”

旅游地收益风险高的企业

2009年末，海南国际旅游岛计划得到批准，随着国家将旅游作为重要的快速发展产业写入“十二五”计划，旅游房地产的频率受到热钱的欢迎。

重庆师范大学三峡旅游研究的相关人士表示，中国是世界第四大旅游资费国，度假型运营商的诉求更是以每年24%以上的速度增长，文化休闲旅游业已成为许多地方的支柱产业。

据中房信集团统计数据，截至今年4月，全国旅游房地产项目达2226个，总计划投资总额10991亿元，共覆盖85个城市和地区，西南地区投资额1740亿元。

“从目前的市场数据来看，国内旅游房地产项目的投资收益不尽如人意，70%的主题公园出现赤字。 ”上述人士说。 另一方面，《每日经济信息》记者获得的统计数据显示，恒大、富力、龙湖、万科等国内一线开发商在景区取得的成绩也不算出色，今年上半年的销售额只占总投资额的6.5%左右。

世界房地产拆船商认为，在目前的环境下，旅游房地产的投资条件还不成熟。 “景区对景区辐射范围内的经济环境和支出能力要求较高，这种长期投资模式需要谨慎进入市场，如果不充分考虑地域特色和景区资源增长衰退周期，将会盲目进入，后期可能会面临巨大的系统性风险。”

更令分解者担忧的是，尽管近年来重庆旅游胜地备受欢迎，但世纪游轮没有房地产运营经验，房地产与旅游如何结合是一个极具挑战性的难题。

而且，对于急于盈利增长的世纪邮轮来说，在旅游地缓慢的资金回收速度和庞大的开发投资诉求鲜明的情况下，如何依靠什么来培育这个市场，显然值得仔细思考。